【導(dao)語】2020年中(zhong)國經濟(ji)在公共(gong)衛生事(shi)件、中美(mei)貿易戰(zhan)、全球🧛🏽經(jing)濟表現(xian)低迷的(de)大背景(jing)下，下行(hang)壓力持(chi)續較大(da)，上半年(nian)甚🏊🏿‍♀️至出(chu)現負🧑🏽‍❤️&🤑中文字幕乱码人妻二区三区💁🏼‍♀️#8205;💋‍🧑🏻增(zeng)長。但随(sui)着國内(nei)疫情的(de)逐步控(kong)制，複工(gong)複産力(li)度的增(zeng)加，下半(ban)年整體(ti)出現一(yi)定程度(du)複蘇，部(bu)分大宗(zong)商品部(bu)分時間(jian)段出💌現(xian)強勢拉(la)👱🏼‍♂️漲，但燒(shao)堿作🥑️爲(wei)國民經(jing)濟基礎(chu)性原材(cai)料，2020年整(zheng)體表現(xian)令人失(shi)望，全✍🏻年(nian)亮點匮(kui)乏，價格(ge)更是跌(die)入曆史(shi)低位。

      我(wo)們先從(cong)液體燒(shao)堿說起(qi)，2020年中國(guo)液堿市(shi)場價格(ge)整🙈體表(biao)👧🏾現😥低迷(mi)，全年價(jia)格呈現(xian)震蕩持(chi)續下行(hang)的态勢(shi)😗，直至跌(die)至曆史(shi)低位。以(yi)山東地(di)區32%離子(zi)膜堿爲(wei)例，據卓(zhuo)創檢測(ce)，2020年當地(di)主流出(chu)廠均價(jia)474.38元/噸，同(tong)比2019年出(chu)廠均價(jia)719.94元/噸下(xia)降34.11%。其中(zhong)最高點(dian)出🧛🏽現在(zai)3月初，32%離(li)子膜堿(jian)👩‍🍼主流出(chu)廠均價(jia)580元/噸，最(zui)低點出(chu)現在9月(yue)底，均價(jia)跌至415元(yuan)/噸。

圖1 2020年(nian)東西部(bu)地區32%離(li)子堿價(jia)格走勢(shi)圖

      從上(shang)圖中不(bu)難看出(chu)，除去部(bu)分時間(jian)段（4-6月份(fen)）氯堿企(qi)業安💘排(pai)🧜🏼‍♀️停車⛹🏻‍♀️檢(jian)修帶來(lai)的些許(xu)供應端(duan)的利好(hao)，部分地(di)區液堿(jian)價格出(chu)現适度(du)拉漲，其(qi)它多數(shu)時間段(duan)均呈現(xian)震蕩下(xia)行的局(ju)面。卓創(chuang)認爲，市(shi)場全年(nian)持續相(xiang)對疲軟(ruan)的最主(zhu)要原👩🏽‍🐰‍👩🏿因(yin)還是來(lai)💕自于💔需(xu)求端的(de)持續低(di)迷。在國(guo)内外👨‍🦰公(gong)共衛生(sheng)事件、中(zhong)美貿易(yi)戰及全(quan)球經濟(ji)整體偏(pian)弱👩🏼‍❤️‍👨🏾的沖(chong)擊下，國(guo)内燒堿(jian)主要下(xia)遊行業(ye)無論開(kai)工還是(shi)^盈利層(ceng)面均表(biao)現不佳(jia)，其低迷(mi)程度3-5年(nian)所罕見(jian)，導緻🛌🏻整(zheng)體需求(qiu)萎縮情(qing)況較上(shang)遊氯👌堿(jian)企業嚴(yan)重，我們(men)以氧化(hua)鋁及粘(zhan)膠纖維(wei)行業爲(wei)例一起(qi)來看下(xia)。

圖2 2020年中(zhong)國氧化(hua)鋁行業(ye)開工負(fu)荷率變(bian)化對比(bi)圖

      如上(shang)圖所示(shi)，據卓創(chuang)檢測，2020年(nian)中國氧(yang)化鋁行(hang)業平均(jun)開工負(fu)荷在72%-78%震(zhen)蕩運行(hang)，同比去(qu)年78%-88%的開(kai)工負荷(he)區間明(ming)顯下降(jiang)，對于燒(shao)堿💞淨需(xu)求量相(xiang)對萎縮(suo)，且行業(ye)整體盈(ying)利情況(kuang)持續平(ping)淡，多數(shu)時間段(duan)在😺成本(ben)線附近(jin)徘徊，部(bu)分地區(qu)出現一(yi)定程度(du)虧損，對(dui)于💌燒堿(jian)支撐👩🏼‍❤️‍👨🏾力(li)度同比(bi)前幾年(nian)明顯下(xia)降，壓價(jia)心态持(chi)續存在(zai)。

圖3 2020年中(zhong)國粘膠(jiao)纖維行(hang)業開工(gong)負荷率(lü)變化對(dui)比圖

       再(zai)比如粘(zhan)膠纖維(wei)行業，2019年(nian)該行業(ye)平均開(kai)工負荷(he)在72%-80%之間(jian)運行，而(er)2020年1-9月份(fen)份平均(jun)開工負(fu)荷則低(di)至65%-72%區間(jian)運行，隻(zhi)是👹進入(ru)四季度(du)鑒于國(guo)外疫情(qing)壓力，導(dao)緻部分(fen)印染🙂‍↕️訂(ding)單進入(ru)國内，催(cui)生化纖(xian)行業開(kai)工負荷(he)出現一(yi)定程度(du)上升。但(dan)全年來(lai)看，2020年粘(zhan)膠纖維(wei)行業對(dui)于燒堿(jian)整體需(xu)求量同(tong)比去年(nian)同樣減(jian)少。另外(wai)，據卓👽創(chuang)跟蹤，粘(zhan)膠🙆🏿纖維(wei)行業全(quan)年長時(shi)間持續(xu)虧損導(dao)緻對燒(shao)堿支撐(cheng)力度嚴(yan)重不足(zu)，淨利潤(run)最低達(da)到-20%左右(you)；

       另外印(yin)染、化工(gong)、造紙等(deng)行業均(jun)受到出(chu)口不佳(jia)拖累，整(zheng)👩🏼‍❤️‍👨🏾體開工(gong)及盈利(li)情況不(bu)理想。除(chu)印染行(hang)業四季(ji)度因國(guo)外疫情(qing)嚴重，部(bu)分出口(kou)訂單轉(zhuan)移至國(guo)内，印染(ran)行業階(jie)段性開(kai)工負荷(he)适度複(fu)蘇，提升(sheng)🙉至70%左右(you)外，其它(ta)多數時(shi)間段開(kai)工負荷(he)較爲低(di)迷，其最(zui)低開工(gong)負✡️荷率(lü)一度低(di)至45%左右(you)，全年基(ji)本在在(zai)45%-60%的開工(gong)負荷震(zhen)♌️蕩徘徊(huai)。

       其次，從(cong)供應端(duan)來看，氯(lü)堿行業(ye)作爲基(ji)礎性原(yuan)材料，整(zheng)體受到(dao)疫情影(ying)響較小(xiao)，除例行(hang)檢修外(wai)，氯堿企(qi)業整體(ti)開工負(fu)荷較爲(wei)充足，加(jia)之部分(fen)時間段(duan)液氯市(shi)場價格(ge)表現強(qiang)勢，氯堿(jian)企業開(kai)工積極(ji)性較高(gao)，液🧑🏾‍🎄堿市(shi)場供應(ying)端整體(ti)對于液(ye)堿價格(ge)難有明(ming)顯利好(hao)提振作(zuo)用。

圖4 2020年(nian)中國氯(lü)堿企業(ye)加權開(kai)工負荷(he)率變化(hua)

      根據卓(zhuo)創檢測(ce)數據顯(xian)示，2020年國(guo)内主要(yao)氯堿企(qi)業平均(jun)開工負(fu)荷率78.43%，同(tong)比去年(nian)同期79.52%略(lue)有下降(jiang)，主要原(yuan)因…，2020年一(yi)季度氯(lü)堿行業(ye)受疫情(qing)影響，其(qi)整體開(kai)工負荷(he)出現跳(tiao)水，一度(du)⛹🏻‍♂️降至60%左(zuo)右。因此(ci)，今年液(ye)堿市場(chang)多數時(shi)間段，在(zai)無例行(hang)檢修的(de)情況下(xia)，液體燒(shao)👩‍🍼堿市場(chang)供🙆🏿需矛(mao)盾持續(xu)存在，導(dao)緻氯堿(jian)企業出(chu)貨情況(kuang)持續不(bu)💑🏾振，價格(ge)同比去(qu)年出現(xian)大幅下(xia)滑。我們(men)再通過(guo)一組👾數(shu)據來看(kan)整個2020年(nian)供需基(ji)本面的(de)情況，如(ru)下表所(suo)示：

表1 燒(shao)堿及部(bu)分下遊(you)産量及(ji)漲跌幅(fu)

      如上表(biao)所示，燒(shao)堿供需(xu)兩端數(shu)據來看(kan)，供應端(duan)整體增(zeng)速✋明顯(xian)快于下(xia)遊主要(yao)行業，導(dao)緻整體(ti)供需失(shi)衡，導緻(zhi)價格多(duo)數時間(jian)段承壓(ya)，難有持(chi)續性向(xiang)好表現(xian)。再來看(kan)一下片(pian)☠️堿市場(chang)。

圖5 2020年國(guo)内主要(yao)地區99%片(pian)堿價格(ge)走勢圖(tu)

       2020年，中國(guo)片堿市(shi)場整體(ti)表現較(jiao)爲疲軟(ruan)，片堿市(shi)場價格(ge)與去年(nian)同期相(xiang)比大幅(fu)度震蕩(dang)下行，市(shi)場價格(ge)跌⛹🏻‍♂️至曆(li)史低位(wei)，市場人(ren)士心态(tai)不佳。根(gen)據卓創(chuang)監測，以(yi)内蒙古(gu)烏海地(di)👻區爲例(li)，2020年99%片堿(jian)主流出(chu)廠均價(jia)1820.18元/噸，同(tong)比2019年出(chu)廠均價(jia)2792.14元/噸大(da)幅下滑(hua)34.81%。另外，2020年(nian)片堿價(jia)格最高(gao)點出現(xian)在1月份(fen)，當時内(nei)蒙古烏(wu)海地區(qu)99%片堿均(jun)☠️價2325元/噸(dun)左右，最(zui)🧑🏾‍🎄低點出(chu)現在12月(yue)底，99%片堿(jian)當地出(chu)廠均價(jia)跌至1525元(yuan)/噸左右(you)。

  卓創認(ren)爲，造成(cheng)2020年中國(guo)片堿市(shi)場價格(ge)整體持(chi)續疲軟(ruan)的最主(zhu)要因素(su)同樣來(lai)自于終(zhong)端需求(qiu)的低迷(mi)，前面分(fen)析液體(ti)燒堿時(shi)已經論(lun)述過，此(ci)處不多(duo)做陳述(shu)。

除此之(zhi)外，上遊(you)各大片(pian)堿企業(ye)除例行(hang)檢修外(wai)，并無出(chu)現規🧑🏽‍🎄模(mo)性統一(yi)減産的(de)情況，使(shi)得部分(fen)時間段(duan)片堿市(shi)場供需(xu)矛盾明(ming)顯，單靠(kao)某幾個(ge)片堿企(qi)業集中(zhong)🧑🏻‍❤️‍🧑🏼檢修對(dui)于解決(jue)供需矛(mao)💔盾整體(ti)效果不(bu)🔞明顯。在(zai)終端需(xu)求持續(xu)平淡的(de)情況下(xia)，商品流(liu)通環節(jie)不暢，工(gong)廠的預(yu)售訂單(dan)💞轉移到(dao)貿易商(shang)環節後(hou)，往👼🏾終端(duan)轉移速(su)😁度較慢(man)，也導緻(zhi)局部時(shi)間段社(she)會庫存(cun)量居高(gao)不下，導(dao)緻市場(chang)🧛🏽價格難(nan)有起色(se)。

       最後，在(zai)經曆年(nian)初片堿(jian)價格大(da)幅下跌(die)後，貿易(yi)商及終(zhong)端接貨(huo)積極性(xing)受到很(hen)大利空(kong)刺激，市(shi)場心态(tai)持續不(bu)佳，工👽廠(chang)預🧜🏼‍♂️售情(qing)況多數(shu)時間段(duan)同比前(qian)幾年表(biao)😥現明顯(xian)🧜🏼‍♂️不佳，片(pian)堿價格(ge)反彈周(zhou)期持續(xu)時間不(bu)斷被✡️壓(ya)縮，始終(zhong)持續難(nan)有👼🏾持續(xu)向好表(biao)現，片堿(jian)市場整(zheng)體呈現(xian)持續平(ping)淡的局(ju)面。

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